El snapshot
Cuatro números que resumen septiembre 2026, al cierre del último día hábil del mes (30/9). Cifras en millones de pesos (M).
Suscripciones netas
+$1.030.000 M
Sin Money Market
+$433.000 M
Lectura: la industria captó +$1.030.000 M netos y cerró con un patrimonio de
$116.600.000 M, en 1.106 fondos de 60 gestoras. El patrimonio creció
+1,79% en el mes, entre plata nueva y valorización de cartera. Con un honorario de gestión
promedio de 1,44%, la industria factura unos $1.670.000 M por año. El
25,3% del patrimonio está en fondos en US$.
El mapa por categoría
Dónde está parada la plata al cierre del mes y cómo se movió (patrimonio al último día hábil, incluye fondos en US$ a MEP; flujo neto de suscripciones del mes).
| Categoría | Patrimonio | Share | Flujo del mes |
|---|
| ● Money Market
|
$66.190.000 M | 56,8% | +$594.000 M |
| ● Renta Fija
|
$34.460.000 M | 29,6% | +$398.000 M |
| ● Renta Mixta
|
$6.410.000 M | 5,5% | +$23.200 M |
| ● Retorno Total
|
$2.374.000 M | 2,0% | +$32.000 M |
| ● Renta Variable
|
$2.270.000 M | 1,9% | −$38.400 M |
| ● PyMEs
|
$2.147.000 M | 1,8% | +$26.900 M |
| ● Fondos Cerrados
|
$1.381.000 M | 1,2% | ≈0 |
| ● Infraestructura
|
$1.336.000 M | 1,1% | −$8.030 M |
| ● ASG
|
$21.990 M | 0,0% | −$787 M |
Snapshot al último día hábil de septiembre (30/9). La barra bajo cada categoría es su share, escalado al líder. Los fondos cerrados (FCIC) reportan por trimestre, no a diario: se los toma con su último cierre conocido, igual que en el panel.
El dato del mes: el Money Market se llevó +$594.000 M, pero casi todo fue
en dólares: el Money Market USD clásico sumó +$541.000 M y el resto del Money Market apenas
+$52.400 M. En agosto había sido al revés, con el de pesos a la cabeza. La Renta Fija sumó
+$398.000 M —ocho veces más que en agosto— y la Renta Variable fue, otra vez, la categoría grande
con más rescates.
Quién captó y quién perdió
Suscripciones netas del mes por gestora: plata real entrando o saliendo, sin efecto mercado.
Las que más captaron
| Galicia | +$1.010.000 M |
| BBVA | +$403.000 M |
| ICBC | +$207.000 M |
| Mercado Pago | +$128.000 M |
| Santander | +$97.900 M |
Las que más perdieron
| Nación | −$249.000 M |
| Allaria | −$227.000 M |
| Balanz | −$155.000 M |
| Schroder | −$125.000 M |
| SBS | −$124.000 M |
Galicia, sola, captó casi lo mismo que toda la industria. Sumó +$1.010.000 M
contra +$1.030.000 M netos del total: lo que entró en el resto de las gestoras se compensó con lo que salió.
Es la vuelta completa de agosto, cuando Galicia había devuelto $308.000 M. BBVA repitió en el podio
(+$403.000 M, después de ser la que más captó en agosto) y Mercado Pago y Santander volvieron a
captar tras un mes en rojo. Del otro lado, Allaria pasó de +$361.000 M a −$227.000 M,
y Nación encadenó su segundo mes con rescates.
La dinámica del mes
Liquidez en dólares y duration en pesos. Lo que salió fue el crédito en dólares de plazo largo.
Agosto había partido la industria por plazo: entraba liquidez, salía duration. Septiembre lo dio vuelta en pesos.
T+1, CER, LECAP y Renta Fija en pesos discrecional sumaron +$549.000 M entre las cuatro,
después de que T+1, LECAP y la discrecional devolvieran $205.000 M en agosto. La liquidez, en cambio, se pasó
al dólar: el Money Market USD clásico captó +$541.000 M, el flujo más grande del mes. Y lo que
salió fue el crédito en dólares: Renta Fija USD discrecional −$191.000 M y USD global
ex-Argentina −$39.200 M, junto con pagarés y cheques (−$63.700 M) y la renta variable Merval
(−$41.500 M).
Flujo por subclase · septiembre 2026
Money Market USD ClásicoLiquidez en dólares
+$541.000 M
RF T+1Duration corta en pesos
+$288.000 M
RF CERCobertura por inflación
+$98.400 M
RF LECAPTasa fija en pesos
+$92.500 M
RF ARS DiscrecionalRenta fija en pesos
+$69.800 M
RF USD Global ex-ArgentinaRenta fija en US$
−$39.200 M
RV MervalAcciones argentinas
−$41.500 M
RF Pagarés, Cheques y FacturasCrédito PyME
−$63.700 M
RF USD DiscrecionalRenta fija en US$
−$191.000 M
Las cinco subclases que más captaron y las cuatro que más perdieron, a escala común (el máximo es Money Market USD Clásico, +$541.000 M); la línea gris del centro es el cero. Los flujos de fondos en US$ están convertidos a pesos al MEP de cierre, igual que en el panel de flujos.
Tasas y curvas · cómo cerró el mes
Las curvas por plazo al cierre del 30/9 contra el del 31/8, y las tasas de referencia y el dólar mayorista en el mes (BCRA).
Tasa fija · TEM
| Tramo | Tasa | En el mes |
|---|
Hasta 3 meses
5 bonos | 1,90% | ▲ 1 bps |
3 a 6 meses
2 bonos | 2,10% | ▲ 9 bps |
6 a 12 meses
3 bonos | 2,20% | ▲ 4 bps |
Más de un año
TY30P | 2,28% | ▲ 8 bps |
CER · tasa real anual
| Tramo | Tasa | En el mes |
|---|
Hasta un año
10 bonos | 3,29% | ▼ 128 bps |
1 a 2 años
5 bonos | 9,47% | ▲ 41 bps |
Más de 2 años
6 bonos | 10,58% | ▲ 96 bps |
Tasas de referencia · TNA
| Tasa | Valor | En el mes |
|---|
| TAMAR | 24,13% | ▼ 56 bps |
| BADLAR | 22,81% | ▼ 19 bps |
| Caución a ~15 días | 21,70% | ▲ 20 bps |
Dólar
| Tipo | Valor | En el mes |
|---|
| Mayorista (A3500) | $1.517,52 | ▲ 0,53% |
La tasa fija subió en todos los tramos y la curva CER se empinó. En tasa fija los movimientos
fueron chicos, de 1 a 9 bps de TEM. En CER, el tramo corto bajó 128 bps (de 4,57% a
3,29% real) y el largo subió 96 bps: el que tenía bonos CER cortos ganó por precio, y eso se
vio en los rendimientos del mes. Las tasas de referencia, que en agosto habían subido cerca de 140 bps,
devolvieron una parte: TAMAR −56 bps y BADLAR −19 bps. El dólar mayorista se movió apenas +0,53%.
Lo que rindieron
Rendimiento de septiembre de los fondos en pesos, por tipo de fondo (índice de cada categoría, Clase B), contra el CER del mes.
Renta fija CER47 fondos
+2,47%
Renta fija T+154 fondos
+2,09%
CER del mesReferencia: la inflación
+1,87%
Renta fija LECAP31 fondos
+1,86%
Money Market47 fondos
+1,59%
Renta fija USD linked40 fondos
+0,96%
Renta mixta59 fondos
+0,63%
Renta variable Merval46 fondos
−7,14%
El CER sigue a la inflación: 2 de 7 tipos de fondo le ganaron en septiembre. Barras a escala común (el máximo es renta variable Merval, −7,14%).
Los que más rindieron
| # | Fondo | En el mes |
|---|
| 1 | Compass Renta Mixta II
Investis · Renta Variable | +10,70% |
| 2 | Allaria Equity Selection
Allaria · Renta Variable | +8,93% |
| 3 | FBA Acciones Latinoamericana
BBVA · Renta Variable | +5,22% |
| 4 | Delta Latinoamerica
Delta · Renta Variable | +4,72% |
| 5 | Max Estrategico I
Max Capital · Renta Mixta | +4,07% |
Fondos en pesos con más de $2.000 M, sin Money Market. Rendimiento entre el cierre del 31/8 y el del 30/9, sobre el valor de la cuotaparte. Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
El mejor y el peor del mes, en la misma categoría. Los fondos de renta variable Merval perdieron
7,14% en promedio, pero cuatro de los cinco fondos que más rindieron son de renta variable —dos
de ellos, latinoamericanos—. En pesos, el ganador fue el CER: +2,47%, por encima de la inflación
del mes, con la baja de la tasa real corta empujando los precios.
Fondos nuevos
Debutaron en septiembre y ya juntaron patrimonio. Excluye renombres y reclasificaciones de fondos ya existentes.
| Fondo | Gestora | Debut | Patrimonio |
|---|
Adcap Gestion Estrategica VIII
Renta Fija · Clase B | Adcap | 10/9 | $17.800 M |
Toronto Trust Estrategico
Renta Fija · Clase B | Investis | 21/9 | $17.700 M |
Patrimonio al último cierre del mes.
En una línea
Septiembre separó las dos monedas: la liquidez se fue al dólar (+$541.000 M al Money Market
USD) y la plata en pesos volvió a tomar plazo (+$549.000 M entre T+1, CER, LECAP y
discrecional), con las tasas de referencia algo más abajo y el dólar quieto. La industria terminó más grande
($116.600.000 M, +1,79% en el mes), con 1.106 fondos de 60 gestoras, y el
que se animó al CER fue el que más rindió.
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Cifras en millones de pesos nominales (M). Tasas de referencia en TNA; tasa fija en TEM; CER en tasa real anual. Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
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