Cuatro números que resumen mayo 2026 — y por qué no alcanza con mirarlos a precio nominal.
AUM Industria
$98.07 B
+17,7% YTD nominal
Facturación Anualizada
$1.41 B
solo fee de gestión
Fee Gestión Prom.
1.44%
ponderado por AUM
Gestoras Analizadas
78
1.038 fondos activos
Período
Base
Lectura: el patrimonio creció +17,7%nominal en lo que va del año.
Ajustado por inflación (CER), el crecimiento real es de +4,9%.
Es decir, casi tres cuartas partes del avance del AUM es nominalidad, no captación real.
Lectura: el patrimonio creció +4,9%real en lo que va del año (ajustado por CER).
En términos nominales el avance fue de +17,7%: casi tres cuartas partes del crecimiento es ajuste de precios, no captación nueva.
El mapa por categoría
Money Market sigue concentrando 6 de cada 10 pesos, pero Renta Fija fue la categoría que más sumó AUM en lo que va del año.
AUM por categoría · Jan-May 2026 · ARS @MEP del período
Categoría
AUM final
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Δ período
Base 100 → hoy
El dato incómodo: Renta Variable es la única categoría con caída de AUM en pesos en el período (-7,3% base 100).
Mientras tanto Renta Fija subió +41,6% — pesos buscando duration corta y previsibilidad, no riesgo equity.
Flujos reales YTD por categoría
Aislando rendimiento del flujo. Esto es lo que efectivamente entró (o salió) de cada bolsillo de la industria.
Evolución base 100 · Flujos netos acumulados YTD por categoría
Money Market y Renta Fija traccionan más del 85% del flujo neto positivo de la industria.
Renta Variable y Infraestructura son las únicas con flujos negativos sostenidos.
Gestoras · Evolución de AUM base 100
¿Quién creció más rápido que la industria? ¿Quién perdió cuota?
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Top 10 gestoras · Evolución AUM base 100 · YTD 2026
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Gestora
AUM (B)
Δ AUM YTD
Base 100
Gestoras · Evolución de flujos reales base 100
Plata nueva entrando o saliendo — neto, sin maquillaje de mark-to-market.
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Top 10 gestoras · Flujos netos acumulados base 100 · YTD 2026 @CER
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Gestora
Fondos
Flujo YTD
Base 100
Balanz capturó solo este año más flujo neto que las próximas 3 gestoras independientes juntas.
La diferencia: producto + distribución + UX, no rendimiento puntual.
La baja de nominalidad
"El AUM nominal te abraza, el real te dice la verdad."
Durante 2024-2025 la industria creció a tasas de tres dígitos en pesos. Esa fiesta terminó.
En lo que va de 2026 la inflación corre a ~12,2% acumulado y el patrimonio nominal de la industria sube 17,7%.
La diferencia — el crecimiento real — es de apenas 4,9%. Más del 70% de lo que ves en pantalla es ajuste de precios.
AUM industria · Nominal vs Real (base 100)
¿Qué significa para tu P&L?
Si tu gestora creció su AUM nominalmente al ritmo de la industria pero no más,
en términos reales tu fee revenue creció ~5% — menos que tu costo de estructura promedio.
Las gestoras que ganan participación son las que están creciendo flujo neto real por encima de 10% YTD.
Hoy ese club tiene menos de 15 nombres.
Fees: la asignatura pendiente
El fee promedio ponderado por AUM es 1,44%. Pero la dispersión es enorme: hay gestoras cobrando 6,00% y otras 0,90% por el mismo producto.
Gestora
Fee gestión
vs prom. ind.
Ecopymes
6,00%
+456 bps
Julio A. Roca
4,50%
+306 bps
Wise
4,10%
+266 bps
Mercofond
3,12%
+168 bps
Avantia
3,05%
+161 bps
Promedio industria (ponderado)
1,44%
—
Alerta: hoy las tasas reales son negativas. Un money market promedio rinde TNA ~16% (≈1,3% mensual)
contra una inflación que corre al 2,6% mensual. Con un fee de gestión promedio del 2% sobre ese producto,
la gestora se lleva ~30% del rendimiento nominal que el cliente ya está perdiendo en términos reales.
La compresión de fees no es un riesgo futuro — es la única manera de que el producto siga teniendo sentido para el cliente.
Simulador · ¿Cuánto cuesta cada bp de fee?
$50.0 B
2,00%
-30 bps
Facturación actual
$1.000 MM
Facturación post compresión
$850 MM
Δ Anual
-$150 MM
Asume AUM constante. Para mantener facturación necesitarías crecer el AUM proporcionalmente a la compresión.
El desafío comercial: capturar flujo
Facturación anualizada de la industria: $1,41 B solo por fee de gestión. Acá es donde se juega el partido.
#
Gestora
Facturación anualizada
1
Galicia
$249,37 MM
2
Mercado Pago
$133,12 MM
3
Macro
$89,78 MM
4
BBVA
$84,48 MM
5
Santander
$82,55 MM
6
ICBC
$72,79 MM
7
Balanz
$63,85 MM
8
Nación
$47,51 MM
9
Allaria
$43,93 MM
10
Adcap
$36,52 MM
El top 6 son todos bancos. El flujo bancarizado es difícil de mover. La pregunta para una gestora
independiente no es "cómo gano a Galicia" — es "cómo capturo el flujo que sale del banco buscando un fee menor o un producto que no tienen".
La disyuntiva: ¿achicar o invertir en tecnología?
Los números cuentan una historia clara:
El crecimiento real es menor a lo que parece y va a seguir desacelerándose
Los fees están destinados a comprimirse — 30 a 80 bps en los próximos 18 meses
Los flujos los captura quien resuelve onboarding, distribución y UX, no quien tiene el mejor backtest
Opción A · Achicar
Reducir estructura
Preservás margen en el corto plazo. Pero compitiendo contra gestoras tech-first
que automatizan operaciones, distribución y reporting, perdés terreno todos los trimestres.
Opción B · Invertir en tech
Apalancar tecnología
Onboarding digital, data en tiempo real, productos modulares, distribución vía API.
Más caro hoy. Pero es donde se está moviendo el flujo — y los fees no se sostienen sin productividad.
"En 18 meses la diferencia entre la gestora #5 y la #25 no va a ser el track record. Va a ser el stack."
¿Querés profundizar?
Esto es la foto. La película la tenés cada día en Fonditos Pro: rankings, comparador y flujos por gestora actualizados al cierre.